法律与账本 是一个关注加密法律新闻的新闻节目，由 Kelman Law 提供 – 一家专注于数字资产商业的律师事务所。

以下社论由 Alex Forehand 和 Michael Handelsman 为 Kelman.Law 撰写。

纽约已加强对加密平台的执法立场——这次 针对所谓的预测市场。

2026年4月21日，纽约州检察长对 Coinbase Financial Markets 和 Gemini Titan 提起诉讼，指控他们的基于事件的交易平台构成了州法律下的非法赌博。

这些平台允许用户通过“是/否”风格的合约，对现实世界事件的结果进行交易——选举、体育和经济指标。州的立场很明确：每一份合约实际上都是一场投注。

另一个名称的赌博

诉讼的核心是一个简单的理论：如果用户在超出其控制范围的结果上下注，那么这项活动就是赌博——无论它是否被框架化为“交易”。

纽约方认为，这些合约是机会游戏，而不是合法的金融工具，因此这些平台在没有适当许可证的情况下运作，违反了州博彩管理局的规定。

纽约还强调，年龄仅18岁的用户被允许参与，而尽管州内投注的要求是21岁以上。

换句话说，州政府并不是试图以新的方式监管这些产品。相反，它试图完全重新定义这些产品，并将其纳入一个已有的框架。Coinbase 的首席法律官 Paul Grewal 表示，他们将继续推动在 CTFC 的联邦监管之下，而不是按照州的规定来监管预测市场。

更大的斗争：州与联邦

正如 Grewal 所暗示的，这个案件其实并不完全是关于预测市场——而是关于谁来控制它们。

一方面是这些平台，得到了越来越多的行业律师和前监管者的支持，他们辩称这些产品完全属于商品期货交易委员会的管辖范围和现有框架。这个理论很简单：基于事件的合约是衍生品，而衍生品是由联邦监管的。

在主张这个立场的较为突出的声音中，有 Mike Selig，他辩称一旦一个产品符合衍生品的资格，州级重新定义为“赌博”不仅是不正确的——而且是被排除的。在这种观点下，允许50个不同的州的法规重新定义联邦监管的产品，将会破坏市场并削弱统一监管。

另一边，各州——主要由 Letitia James 领导——正在推进一种更具攻击性的权力理论。他们的立场是，任何数量的金融工程都无法掩盖这些产品实际上是什么：对不确定事件的投注。如果它们是投注，那么它们就属于各州的传统警察权力，用以监管赌博，无论它们如何被标签或结构。这不仅仅是一个技术上的分歧，而是对联邦商品法占据这一领域概念的直接挑战。

这一冲突的特别结果在于，两边在不同的方面都是正确的——而法律尚未完全解决重叠问题。联邦法院有时表明，CFTC 对衍生品的权威是广泛的。但各州长期以来保留了在其境内监管赌博的广泛权力，而现在它们正在测试这种权力在加密本土金融产品中能延伸多远。

结果是一次高风险的管辖权碰撞。如果联邦的观点占据上风，预测市场可能会在单一监管框架下整合，从而使合规和扩展的路径更加清晰。如果各州成功，类似的产品在一个管辖区可能是合法的，而在另一个管辖区则被禁止，并且可能还会增加追溯责任。

这个案件即将迫使这个问题公之于众——而无论出现怎样的答案，都将塑造不仅仅是预测市场的格局，还有金融创新与州执法权之间的更广界限。

（被指控的）不合规的代价

所寻求的救济范围广泛——并可能是生死攸关。纽约不仅仅是寻求停止这些平台的运作，而是要解散它们。诉状要求归还所有利润，对声称的收益处以高达三倍的民事罚款，要求全面赔偿用户，并要求的禁令救济可能会有效关闭相关业务线。

但最引人注目的风险在于州对每一次提供或尝试提供体育博彩的法定罚款要求10万美元。如果被解释为每一笔单独的投注，那责任则是天文数字。作为参考，检察长办公室声称已在 Coinbase 上进行了22000次投注。虽然目前尚不清楚州的投注是否会计入罚款数量，但这个数字仅仅是 Coinbase 和 Gemini 面临的金额的表面。

州政府还进一步要求 Coinbase 和 Gemini 对其所谓的赌博业务进行全面审计，包括总投注金额、客户损失和所有收入。这一要求表明了这是朝哪个方向发展：不仅是执法，而是旨在量化——并最终收回——整个市场的详细财务重构。

如果您损失了资金该怎么做

如果您参与了这些预测市场并遭受损失，这可能会直接影响您的权利。如果您在 Coinbase 或 Gemini 的预测市场上失去了资金，请联系 Kelman PLLC 进行 免费咨询。 这些案件在执法开始后通常会迅速推进，及早布局非常重要——特别是在涉及赔偿池或谈判解决方案时。

本文最初发表于 Kelman.law。

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