需要了解的信息：Coinbase表示，它现在提供全套的优质经纪服务以及质押服务，全部集中在一个平台上。根据Coinbase的约翰·达戈斯蒂诺（John D’Agostino）的说法，现货和衍生品之间的跨保证金是最后一根支柱，减少了10%-20%的资本需求。拥有超过3500亿美元的托管资产以及在ETF资产中的主导地位，它正在扩展华尔街熟悉的模型。
Coinbase（COIN）已经悄悄跨越了一个华尔街会立即认出的门槛：根据其自己的定义，它已成为加密领域唯一的全方位服务优质经纪商。
Coinbase Institutional的战略主管约翰·达戈斯蒂诺表示，优质经纪商的定义仍然遵循一个熟悉的华尔街清单：交易、托管、融资、衍生品和跨保证金。他补充说，在加密货币领域，还有一层额外的指标，即质押。“如果你可以规模化地做到这些，你就是一个优质经纪商，”他说。
在股票和固定收益领域，只有少数几家公司，如高盛（GS）、摩根士丹利（MS）和美国银行（BAC），真正符合全方位优质经纪商的资格，达戈斯蒂诺说。小型经纪商可以支持基金，但他们不提供完整的服务。“一个1亿美元的对冲基金无法从顶级公司获得所有服务。他们只能拼凑起来，”他说。“大型优质经纪商什么都能做到。”
直到最近，加密货币的运作方式与此相同，只是更加分散。基金从一个提供商那里拼凑托管，从另一个提供商那里获取衍生品，从其他地方获得融资。“你可以通过拼凑服务合成一个优质经纪商，”达戈斯蒂诺说。“但Coinbase是唯一一个本地化提供所有服务的公司。”
Coinbase是美国最大的加密货币交易所，也是机构投资者的重要基础设施提供商，通过其Coinbase Institutional部门提供交易、托管和融资服务。
其旗舰平台Coinbase Prime将这些功能整合成一个系统，使对冲基金和资产管理公司能够在一个平台上交易、存储和融资数字资产。Prime持有超过3500亿美元的托管资产，约占整个加密市场总值的12%，并为超过80%的美国比特币和以太坊ETF资产作为托管人。
该公司已成为传统金融与加密市场之间的关键桥梁，为美国比特币和以太坊（ETH）交易所交易基金（ETF）资产提供托管，并在不断增长的监管框架内运行，包括来自纽约监管机构的监督。
加密优质经纪商为机构客户提供一整套服务，旨在与股票和外汇等市场的传统产品相匹配。它们帮助基金管理对手方风险，并在分散的交易场所中获取流动性。主要参与者包括Coinbase Prime、Galaxy Digital（GLXY）、FalconX和Anchorage Digital。
跨保证金
最后一块拼图在3月份通过现货和衍生品之间的跨保证金推出而落实，允许做市商和机构交易员将资本要求降低多达10%到20%。达戈斯蒂诺说：“那是最后一根支柱。现在我们在任何标准下都是一个优质经纪商，将加密货币视作任何资产类别。”
Coinbase的机构平台每季度处理约2360亿美元的交易量，并支持跨越20多个区块链的超过470种资产。
除了交易和托管之外，Coinbase还运营着一个10亿美元的贷款组合，以及达戈斯蒂诺所描述的业界最大的上市衍生品足迹，通过其Deribit集成。它的质押业务在机构层面涵盖10到20种代币，包括通过Coinbase资产管理的专用产品。
“这些是核心组成部分。有些公司在托管方面表现良好，其他公司在衍生品方面表现良好，还有一些在贷款方面表现良好，”他说。“没有人能在一个地方解决所有这些问题。”
这一鸿沟的存在部分是因为加密货币的相对规模。它大约占全球股票和固定收益市场的3%到5%，对大型银行来说仍然太小，无法完全承诺。
达戈斯蒂诺则期望银行和现有企业会合作。“买、建或租，”他说。“银行会选择租用。租用最佳品牌比建立一个二流版本便宜、更聪明。”
从长远来看，如果加密货币的市场份额增长到全球市场的20%或30%，这一计算可能会改变。“那时你会看到全面的竞争，”达戈斯蒂诺说。“但那还需要多年的时间。”
就现在而言，最大的问题不是华尔街，而是初创企业。“我更担心的不是摩根大通，而是下一个布莱恩·阿姆斯特朗，”他补充道。
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