东部时间下午1:08，黄金每盎司报价4120.10美元，当天下跌3.25%。本交易时段低点达到4106.20美元。白银报价64.79美元，下跌0.65%，每日低点为63.27美元。铂金下跌2.03%，至1687美元。钯金则是唯一上涨的金属，上涨0.25%，至1217美元。

这些变动延续了为期三天的抛售。黄金在6月8日交易接近4330美元。到周三下午，该金属在此期间每盎司大约减少了210美元。

劳工统计局于6月10日东部时间上午8:30发布了5月CPI报告。整体通胀环比上涨0.5%，同比上涨4.2%，高于4月的3.8%。能源推动了大部分的月度增幅。5月汽油价格上涨7.0%，同比上涨40.5%，占到整体月度增长的60%以上。核心CPI保持在环比上涨0.2%和同比上涨2.9%，住房又增加了0.3%。

图片来源：Kitco.com于2026年6月10日东部时间下午1:10的贵金属价格。

在5月非农就业报告公布后，市场已经重新评估了对美联储的预期，该报告显示新增就业岗位为17.2万，大约是85,000的共识预期的两倍。CME联邦观察数据显示，截至6月10日，12月加息的概率约为68-72%，较此前几周大幅上升。10年期国债收益率上升至4.53-4.56%区间。美美元指数接近99.9。

较高的收益率和强势美元增加了持有非收益资产（如黄金和白银）的机会成本。CPI的数据显示证实了就业数据已暗示的情况：货币政策在短期内不太可能放松。

以色列和伊朗的导弹交火，以及报道的美国在霍尔木兹海峡附近的介入，推动了油价在此期间接近每桶94-96美元的峰值。通常，这种地缘政治紧张局势会吸引资金流入黄金。这里情况却恰恰相反。

更高的油价直接影响到CPI的能源成分。市场对通胀传导渠道、能源成本上升、数据热度上升、鹰派的美联储反应进行了定价，而不是传统的不确定性避险。结果是即使在冲突升级的时候，黄金价格仍然下跌。

彼得·希夫在周三下午分享了他对黄金的看法。图片来源：X。

到6月9日，关于暂停袭击和特朗普调解降温的报道让油价大约下跌3%，至七周低点。这在没有去除数据中已经嵌入的通胀压力的情况下，消除了一个恐惧因素。黄金继续下跌。

然后在周二晚上，特朗普的声明使事态升级，他报告说伊朗击落了一架美国军用直升机，必须进行报复。周三，特朗普坚称伊朗“正迅速成为一个失败的国家”，并表示“假新闻媒体拒绝报道美国海军封锁措施的有效性。”

黄金在过去一天没有朝其所声称的避险地位移动，并且在与伊朗的这场特定冲突中表现不佳。

“在短短132天内，黄金和白银已经蒸发了超过12.95万亿美元，”X账户Bull Theory在周三写道。“黄金从1月份的峰值崩溃了26.50%，蒸发了9.75万亿美元的市值。白银下跌了47.69%，蒸发了3.2万亿美元。最疯狂的是，这一切正在发生在伊朗战争仍在进行中，油价接近90美元，而通胀保持在高位，这恰恰是黄金和白银应该超越的环境，”Bull Theory补充道。

黄金在中东冲突中的记录并不一直向好。1990年的海湾战争在入侵前产生了13%的反弹，但在冲突迅速解决后则全盘逆转。2003年的伊拉克入侵遵循了类似的轨迹，战争前超过20%的上涨在地面行动开始后转为抛售。2020年索莱马尼袭击曾让黄金价格短暂突破1550美元，随后在几天内回落。

1979年伊朗革命则是一个例外，长期危机与已经较高的通胀和美元疲软结合，推动黄金价格从200多美元持续上涨至接近850美元每盎司。那种环境与目前的结构截然不同。

目前的模式，强劲的就业数据、由能源驱动的高通胀、上升的收益率以及美元强势，比1979年的模式更接近1990年、2003年和2020年的剧本。尽管如此，黄金在当前中东冲突中未能兑现其长期以来作为避险资产的声誉。

在这三天的时间窗口中，白银的跌幅比黄金更为明显，符合其较高的波动性。黄金与白银的比率扩大。白银在作为货币和工业金属的双重角色意味着在宏观驱动的风险规避期间，投机性多头头寸会更快地平仓。

2026年6月10日东部时间下午1:25通过Tradingview查看的白银价格。

该金属在2026年初升至接近121美元的历史高点时，曾出现重大资金流入。随着宏观条件的变化，获利了结加速。

中央银行在2026年第一季度购买了净244吨黄金。白银继续面临与太阳能面板制造、电动车和电子产品相关的结构性供应短缺。这些长期基本面仍然存在，但未能抵消近期的抛售压力。

BLS将在6月11日发布5月PPI。任何进一步的地缘政治发展以及美联储发言人、当前价格水平的实际需求数据将决定4000美元的心理水平是否能维持。停火或较软的PPI数据可能支持反弹。持续的热数据或重新升级可能进一步测试支撑位。

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