即使比特币、以太坊和稳定币继续扩张，加密风险投资可能正接近一个结构转折点。

龙凤汇的管理合伙人哈西布·库雷希表示，随着成熟网络变得越来越难以被初创公司挑战，该行业最终可能会达到“最后一轮融资”。

“在某种程度上，加密风险投资可能就要结束了，”库雷希在7月21日的采访中说。“可能真的只剩下最后一轮融资。”

他的警告并不是预示加密货币将消失。相反，它反映了一个市场，在这个市场中，规模、流动性和网络效应越来越有利于少数成熟的平台。

库雷希将加密货币与社交媒体进行了比较，尽管大多数领先的平台是在多年前建立的，但它们在2010年代快速增长。Facebook、WhatsApp、Instagram和LinkedIn持续扩张，而字节跳动的TikTok成为了少数几个主要挑战者之一。

加密货币可能也会遵循类似的路径。

“也许到2030年，几乎每个重要公司都已建立，”库雷希说。大型平台可能继续增长，而几乎没有空间让新玩家打断它们。

他承认，时机仍然不确定。尽管如此，他表示，投资者可能忽视了一个不断增长的加密市场不会始终产生稳定的可融资初创公司的可能性。

最近的融资数据显示了同样的趋势。

Cryptorank表示，截至7月28日，只有150家独特的风险投资公司参与了7月份的加密融资轮。这是自2020年11月以来的最低月度数据，远低于2022年5月创下的1,177名活跃投资者的记录。

来源：Cryptorank

明显的下降表明资本正集中于更少的基金。投资者在评估新项目时也变得更加挑剔。

库雷希对围绕单一金融产品建立的初创公司持怀疑态度，例如在Hyperliquid平台上的初创公司。他表示，没有对分销的控制，这些公司面临着成为供应商而不是持久商业的风险。

“如果Hyperliquid拥有分销，那么你基本上就只是一名零售商，”他说。“这并不是一个很有吸引力的商业模式。”

加密风险投资不太可能一夜之间消失。然而，它的下一个阶段可能更有利于少数公司、更大平台和控制自己客户、分销和经济的创始人。

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