需要了解的事项：拥有加密货币的理由与其回报预测关系不大，更取决于投资者愿意承担多少风险，股票经纪公司施瓦布表示。该公司发现，即使是1%到3%的小额分配给比特币或以太坊，也可以显著增加投资组合的整体波动性，并在市场压力期间改变其表现。施瓦布得出结论，没有单一的“正确”加密货币配置，并强调数字资产是投机性、风险高的卫星投资，不适合所有投资者。
查尔斯·施瓦布对数字资产的最新研究表明，加密货币在投资组合中的位置与回报预测关系不大，而更依赖于投资者愿意承担多少风险。
报告将比特币 和以太坊（ETH）视为高波动性的资产，可迅速重塑投资组合的风险特征。施瓦布写道：“任何配置给加密货币都可能增加投资组合的波动性”，并指出这两种资产的历史波动剧烈。比特币和以太坊在过去的周期中均遭遇超过70%的回撤，远超股票或债券的典型下跌幅度。
正因为这种波动性，即使是小额分配也可能有过大的影响。施瓦布发现，仅凭一个低个位数的百分比的加密货币即可占据投资组合总风险的重要份额。在某些情况下，1%到3%的小额配置可以实质性改变投资组合在市场压力下的表现。
报告概述了增加加密货币敞口的两种常见方法。第一种遵循传统投资组合理论，即根据预期回报、波动性和相关性进行配置。但施瓦布强调了一个关键弱点：对于加密货币回报的假设在投资者之间差异巨大。
报告指出：“我们的研究表明，如果回报预期低于10%，即使对于激进的投资者，加密货币可能也没有提供足够大的风险调整回报来证明其合理的配置。”这使得投资组合的结果对主观预测高度敏感。预期回报的微小变化可能导致推荐配置的巨大波动。
第二种方法关注于风险预算。投资者不再猜测回报，而是决定加密货币希望贡献的投资组合总风险。这种方法将讨论从表现转移到容忍度。尽管如此，施瓦布警告说，加密货币的波动性可能超出预期，即使在设定的风险预算内。
报告指出：“没有‘正确’的加密货币配置，我们认为这个决策在很大程度上是个人的。”投资期限、对数字资产的熟悉程度以及承受损失的能力等因素都起着作用。
该公司还强调，加密货币仍然是一种投机性投资。施瓦布写道：“加密货币和与加密相关的产品不适合所有人，”并列举了包括流动性不足、盗窃和欺诈在内的风险。它可以提供多样化和更高回报的潜力，但其表现更像是一种高风险的卫星投资，而不是核心配置，报告总结道。
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