- 一名联邦法官阻止了Kalshi周一在亚利桑那州的传讯，裁定商品期货交易委员会（CFTC）可能会在联邦优先权问题上胜诉。
- 亚利桑那州首次对预测市场运营商提出刑事指控，共20项罪名，包括选举和体育博彩。
- 联邦法院存在分歧，第三巡回法庭支持CFTC的管辖权，而内华达州和马萨诸塞州则站在州的这一边。
Kalshi在马里科帕县高级法院的传讯原定于周一举行。美国地区法官迈克尔·利布尔迪在凤凰城举行近两小时听证会后，于周五发布了临时禁令（简称TRO）。
他发现CFTC“明显表明其在亚利桑那州的赌博法被商品交易法（Commodity Exchange Act）优先适用的主张上可能会胜诉。”亚利桑那州检察长办公室表示，将在周一通知法庭，在该命令有效期间不会继续进行传讯。该TRO有效期至4月24日。
这一裁决是在利布尔迪否决Kalshi针对亚利桑那州的初步禁令申请的两天后作出的。在早前的裁决中，法官表示，裁定联邦商品交易法是否优先于亚利桑那州的赌博法还为时尚早——这是本案的核心法律问题——并引用了通常禁止联邦法院阻止州刑事诉讼的反禁令法案。CFTC的单独动议基于不同的理由成功，认为亚利桑那州的起诉直接干扰了该机构对指定合约市场上交易的掉期的独占联邦权力，触发了最高法条款。
CFTC的单独动议得到了司法部的支持，成功主张亚利桑那州的起诉直接干扰了该机构对指定合约市场上交易掉期的独占联邦权力。
亚利桑那州检察长克里斯·梅耶斯于3月17日对KalshiEx LLC和Kalshi Trading LLC提出了20项刑事轻罪指控，使其成为第一个对预测市场运营商提起刑事指控的州。这些指控称，Kalshi接受了来自亚利桑那州居民的非法赌注，涉及职业和大学体育、个别球员表现以及政治结果。这些赌注包括对2028年总统选举、2026年亚利桑那州州长竞选以及SAVE法案是否会成为法律的投注。选举博彩的四项罪名最高可处以每项10,000美元的罚款，而16项与体育相关的罪名最高可处以每项20,000美元的罚款。
CFTC主席迈克尔·塞利格称亚利桑那州的起诉为“危险的先例”，表示该州“决定将被优先适用的州刑法武器化，以对抗遵守全面联邦法规的公司这一做法是行不通的。”他补充说，国会“明确拒绝了这种碎片化的州法规，因为这会导致消费者保护不足，并增加欺诈和操控的风险。”
Kalshi于2020年获得CFTC批准，成为美国历史上第一个联邦指定的事件合约交易所，其产品结构为受监管的金融衍生品，而非传统的投注。用户购买和出售与事件结果相关的“是”或“否”合约，该公司将其定义为对手方之间的掉期，而非与庄家对赌。根据Coindesk引用的最新美国银行报告，Kalshi在一轮3亿美元的D轮融资后，估值达到50亿美元，控制约89%的美国预测市场。
亚利桑那州案是更广泛的多州冲突的一部分。CFTC于4月2日对亚利桑那州、康涅狄格州和伊利诺伊州提起诉讼，寻求宣告商品交易法赋予该机构对事件合约的独占权威。Kalshi则单独对亚利桑那州、犹他州和爱荷华州提起诉讼，以优先于州的执法行动。
联邦法院在这一基本问题上存在严重分歧。美国第三巡回上诉法院于4月6日裁定，联邦法优先于州赌博法，在一起涉及新泽西州试图对Kalshi执行其法律的案件中，这对CFTC的立场来说是一个重要胜利。田纳西州的联邦法官也裁定支持Kalshi。内华达州和马萨诸塞州的州和联邦法官已经发布早期裁决，支持州对预测市场运营商的限制权。
各预测平台的月交易量已超过200亿美元，较2025年初的12亿美元大幅上升。联邦的胜利将允许像Kalshi这样的平台在单一监管框架下进行全国扩展。州的胜利可能会使市场碎片化，变成类似于当前美国体育博彩格局的按辖区划分的模式。
亚利桑那州案的下一步是召开听证会，以确定是否应将临时禁令更改为初步禁令，从而在更长时间内阻止该州的刑事起诉。
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