- 潘特拉资本正在施压于伦敦证券交易所上市的Satsuma科技，要求其出售5000万美元的比特币。
- Satsuma在2025年进行了由潘特拉支持的融资，筹集了2.18亿美元，其中超过1.25亿美元以比特币结算。
- 这项推动发生在非战略性比特币国库购买从2025年8月的高峰下降99%之后。
Satsuma科技在伦敦证券交易所交易，于2025年筹集了2.18亿美元的超额认购可转换债券融资，潘特拉资本是其主要支持者之一，其他支持者包括ParaFi、Kraken和DCG。这一轮融资部分以比特币结算，认购者接受了超过1.25亿美元的BTC作为现金替代。现在同一个投资者据报道正在推动公司逆转决策，完全清算其比特币头寸。
彭博社的报告没有详细说明潘特拉推动的全部理由，但时机与比特币国库领域的急剧和良好记录的退缩相吻合。根据Cryptoquant的数据，非战略性比特币国库公司在2026年急剧缩减，月度购买总额从2025年8月的69,000 BTC下降了99%，降至大约1,000 BTC。当资本成本上升和价格上涨放缓时，通过上市公司持有集中比特币头寸的数学变得愈发困难。
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对于Satsuma来说，潘特拉的压力似乎标志着其融资基础理论的崩溃，即一个在美国以外的上市比特币国库结构能够吸引持续的机构支持。随着基金现在推动出售和资本回报，该模式似乎正在更快地失去支持者的信心，超出了市场预期。
与迈克尔·塞勒的战略性对比显得尤为明显，因为虽然较小的国库公司在维持投资者胃口方面苦苦挣扎，战略性却在最近的一次购买中增加了34,164个比特币，使其总额达到815,061个BTC（大约以615.6亿美元收购）。此外，战略性的规模、先发优势和股权溢价使得较小的国库公司几乎无法与之竞争，争夺同一投资者的信心。
潘特拉的举动可能会影响超出Satsuma的范围，因为如果一个更突出的加密原生风险投资基金施压于比特币国库公司进行清算，这表明在较小规模上复制战略性模型的窗口可能正在缩小。
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