在公司与转账代理Equiniti达成42亿美元收购协议后，Bullish（BLSH）的股票上涨超过11%，周三在盘前交易中该股票又上涨了1.5%，分析师将这笔交易视为超越加密交易的变革之举。

此次收购使Bullish（由前纽约证券交易所总裁汤姆·法利领导，CoinDesk的母公司）能够直接接触到金融行业的核心基础设施之一：股东记录。

Equiniti服务近3000家上市公司，其中包括超过30%的标普500指数公司和超过一半的富时100指数公司。Clear Street的分析师表示，这笔交易标志着“将Bullish从一个加密交易所重新定位为一个代币化基础设施公司的重要一步。”

此次收购的逻辑集中在代币化上，即将股票等传统资产转变为可以连续交易和瞬时结算的区块链基础上的数字代币的过程。

尽管Bullish已经运营交易基础设施、保管系统和代币发行工具，但分析师表示，该公司与最终需要代币化的企业发行者缺乏直接关系。

Clear Street写道：“Equiniti填补了Bullish代币化理论中最重要的缺口：发行人访问和转账代理的权限。”

转账代理作为上市公司的官方记录保持者，追踪股东持股情况，处理股息以及处理股东通讯。因此，Bullish获得了监管框架和客户网络，可能将代币化的股票引入主流金融。

此次交易还反映了代币化证券周围日益加剧的竞争。分析师指出，DTCC、Computershare和Securitize最近的举动是华尔街基础设施公司正在竞相利用区块链技术现代化市场基础设施的迹象。

Clear Street维持“买入”评级，目标价为50美元，认为此次收购可能通过增加与加密交易量关系不大的经常性、基于费用的收入，显著改善Bullish的盈利质量。

Compass Point采取了更为谨慎的态度，重申中性评级和36美元目标价。该公司表示，Bullish目前的估值已经考虑了大部分预期增长，不过承认如果Bullish能成功向Equiniti的发行者基础交叉销售代币化服务，可能会有上行空间。

两家公司都认为，此次收购代表了一个长期的赌注，即在未来几年内，代币化证券将从实验阶段转变为核心金融基础设施。