美国地区法官凯瑟琳·梅嫩德斯的44页命令阻止明尼苏达州官员对注册于CFTC的指定合同市场的实体执行明尼苏达州法典第609.7615节，直至法院对案件的实质性问题作出最终裁决。

该禁令在法律定于8月1日生效前几天到达。明尼苏达州SF 3432于5月26日由州长蒂姆·沃尔兹签署成为第118章，规定创建或运营受监管的预测市场、促进其运作、提供某些数据或支付服务，或宣传促进被禁止交易的产品为重罪。

沃尔兹通过SF 4760于5月18日签署了一项早期的预测市场禁令，促使CFTC次日提起诉讼，Kalshi于5月28日提起诉讼。SF 3432随即废除了这些条款，并用目前编纂在第609.7615节的语言取而代之，该节规定为梅嫩德斯所禁令。明尼苏达州是第一个直接将预测市场定为犯罪的州，而不是通过现有的赌博法进行追诉。

Kalshi此前已提起诉讼以阻止该禁令，而CFTC和Polymarket U.S.也提出了相关挑战。三者均认为《商品交易法》赋予CFTC对在联邦指定合同市场交易的合格互换的独占管辖权，使明尼苏达州无法根据州法对这些交易刑事化。梅嫩德斯发现原告在有关合约的明显优先权论点上可能会成功，对于这些合约的一大部分，适用了一种广泛的互换定义解释，在初步禁令阶段作出了判断。

梅嫩德斯确定与美国参议院选举、世界杯冠军和霍尔木兹海峡通航重新开放有关的合同作为可能符合联邦互换定义的例子——这取决于事件合同是否与潜在的金融、经济或商业后果相关。由于Kalshi和Polymarket US在CFTC注册市场上提供这些交易，法院认为对它们的联邦管辖权可能是独占的。

梅嫩德斯拒绝认为每个在联邦注册交易所列出的合同都必然获得同样的保护。关于哪对夫妇将赢得《爱情岛美国》第八季的Kalshi市场，以及涵盖世界杯转播中主播所说话语的合约，似乎缺乏符合互换资格所需的金融、经济或商业后果。法官同样质疑在比赛中某一队领先20分的合同是否符合联邦定义。

CFTC在7月2日的听证会上确认其挑战是表面上的，这种姿态要求原告证明在何种情况下该法律是有效的。梅嫩德斯在脚注中写道该法“可能并非在所有情况下都受到优先权限制”，但发现该州法“在许多方面可能受到优先权限制”，得出结论，暂时禁止执行能够维护现状，同时继续推进问题的发展。

法官还表示，双方均将争议视为非此即彼的命题，尽管平台提供了许多可能在CFTC管辖范围内的合同以及许多可能不在其范围内的合同。在8月1日之前，逐合同的禁令将难以执行，而完全拒绝救济将使这些平台面临潜在的重罪起诉。因此，法院在案件进行期间全面阻止对注册于CFTC的指定合同市场执行该法，警告一旦出现永久禁令，可能会“狭窄得多”，因为原告未能证明他们列出的每个事件合同都符合互换资格。该命令还未对原告的隐含优先权和第一修正案论点作出裁决。

CFTC最初寻求在7月17日之前作出裁决，但随后告诉法院，如果在7月28日之前未作出裁决或停留，则将视为其动议被默认为拒绝，并寻求第八巡回法院的临时救济。Kalshi和Polymarket US表示，他们也会这么做。梅嫩德斯在截止日期到期前一天作出了裁决。

Kalshi告诉法院截至5月26日，拥有超过90,000个经过验证的明尼苏达用户，未结算的交易金额达数百万美元。梅嫩德斯发现如果没有禁令，Kalshi和Polymarket US将面临在退出明尼苏达州和取消交易或者继续运营在重罪指控威胁下之间的选择。由于主权豁免将阻止这些平台从州政府索赔损失，法院视这些损失为不可修复，而不仅仅是财务损失。

明尼苏达州检察长基思·埃利森表示，州方对此裁决表示尊重，但不同意该裁决，并将继续为该法律辩护，认为这些平台是掠夺性的赌博行为。

联邦在此事上的记录仍然桩桩皆是：第三巡回法院在四月为Kalshi在新泽西州提供了保护，而华盛顿州法院在七月对Kalshi授予该州禁令，此前拒绝了同样的优先权辩护。马萨诸塞州、密歇根州和内华达州也已获得限制Kalshi活动的命令，超过40个州对CFTC关于体育赛事合同受联邦独占监管的立场提出了异议。

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