从 peptAI 到 Gero/Chugai：DeSci 能否在资金断崖中抓住真实机会？

撰文：@yusufxzy

编译：Aididiao JP，Foresight News

AI 药物发现

一个名为 peptAI 的人工智能代理仅用 24 小时，就从零开始设计出一个全新的 ADHD 肽类候选药物，通过八门验证流程，最终输出一个可供真实物理实验测试的分子，实验室验证成本仅几千美元。为这一平台提供支持的 BIO Protocol 代币暴涨 105%，短短几小时内，加密推特上半数用户都在个人简介里写上“DeSci”，就像六个月前他们写“AI”一样。

开源蛋白质折叠模型如今在零授权成本下已达到 AlphaFold3 的水平，公共生物活性数据库覆盖 250 万种化合物，湿实验（真实物理实验）验证成本低于 2000 美元。AI 正在大幅压缩药物发现的成本和时间。

我花了上周整整一周时间，试图搞清楚这一次到底有什么真正不同。

通过 I 期试验不算什么了不起的事

外界流传的数据是，AI 发现的药物 I 期成功率达到 80-90%，远高于传统基线的约 47%。但没有人补充说明：I 期只是测试药物会不会致人死亡，而不是能不能治病。通过 I 期只意味着化合物足够安全可以继续研究，但还要经历后续所有流程，直到最终获得 FDA 批准。

目前仅有不到 40 个 AI 发现的化合物公布了 II 期数据，零个完成 III 期。Insilico Medicine 的 Rentosertib 是目前最先进的 AI 发现化合物，于 2025 年中期在《自然医学》杂志上公布了特发性肺纤维化 IIa 期积极结果，并于 2025 年第四季度在中国启动 III 期招募。如果一切完美进行（2027 年完成招募、2028 年数据读出、2029 年 FDA 审查），你至少还要等三年。这还是在拥有 173 个药物管线的项目中表现最好的候选药物，而该项目 2025 年已有多个化合物因在特应性皮炎、精神分裂症和癌症试验中未能达到终点而被下架。独立分析师认为，第一个 AI 设计药物获得 FDA 批准的概率到 2027 年为 60%，而至今还没有任何一个 AI 设计药物完成这一过程。

加密推特适合真正的 DeSci 吗？

把这些时间线记在脑子里，再看看 BIO Protocol 的价格图。该代币从 0.89 美元跌到 0.018 美元，随后因 peptAI 消息暴涨 105%，在市值仅 6800 万美元的情况下，交易量达到 7.2 亿美元。整个 DeSci 融资逻辑建立在这样一个假设之上：代币持有者会耐心等待七到十年的临床试验，而加密推特往往在 I 期数据揭盲之前就转向下一个叙事。

Pump Science 把自己的私钥泄露在 GitHub 上，催生了诈骗代币（包括一个真的叫“Cocaine”的），IP-NFT 的可执行性从未在法庭上接受检验。

开源科学 vs DeSci

如果我们不陷入自欺欺人和慢性投机，还有一丝希望能通过开源科学实现 DeSci。

2025 年 10 月，OpenFold 联盟以 Apache 2.0 协议发布了 OpenFold3。它完全可训练、可商业使用，基于 30 万个以上实验确定的结构构建（不像 AlphaFold3 被谷歌限制在学术用途）。MIT 和 Recursion 联合推出的 Boltz-2 能在物理方法速度的 1000 倍下预测蛋白质结构和结合亲和力。Baker Lab 在 12 月发布了 RFdiffusion3。ChEMBL 拥有 250 万个具有完整 ADMET 数据的生物活性化合物，任何一台笔记本电脑都能免费使用。曾经需要制药公司斥资数百万美元在内部构建的基础设施，如今以宽松许可放在 GitHub 上，五家制药公司正在通过 Federated OpenFold3 计划联合训练他们专有的药物 - 蛋白质数据库。加密推特上没人讨论这些，因为没有代币可交易，我也非常怀疑这些代码库的核心贡献者是否乐意看到代币化。

科研资金断崖

2025 年，超过 7800 项 NIH 和 NSF 资助被终止或暂停，超过 50 亿美元资金被冻结。作为全球最大的生物医学研究公共资助机构，NIH（美国国立卫生研究院）年度预算约 470 亿美元，却因国会拨款后被行政部门冻结而保持扁平。新竞争性资助项目从 2024 财年的 11659 项暴跌至 2025 财年的 6095 项，下降 48%。研究者申请资金的成功率从 21% 降至 13%，Fred Hutch 损失 5.08 亿美元，哈佛损失 9.45 亿美元。

这一资金真空正是 DeSci 如果做对就有机会的原因。2025 年 7 月，VitaDAO 资助的 Gero 与中外制药（罗氏子公司，市值约 1000 亿美元，并非 meme 项目）签署了研究与许可协议，里程碑付款最高可达 2.5 亿美元。这是 DAO 资助项目首次产出被真实制药公司给予九位数估值的东西。这一过程在没有治理内斗或 rug pull 的情况下完成，至今仍是该领域发生的最重要事件。

四年周期

今年将有 15 到 20 个 AI 发现药物进入 III 期，而 Rentosertib 的数据读出最早也要到 2028 年。这意味着，关于这一切是否真的能转化成在人体中有效的药物，真正结果还要等好几年。开源技术栈无论有没有代币都会继续压缩成本，资金真空也会持续把研究者推向任何愿意开支票的人。开源蛋白折叠模型已在零授权成本下达到 AlphaFold3 水平，湿实验验证成本低于 2000 美元，而 NIH 刚刚创下二十年来最低的资助成功率。即使 AI 兑现支持者的一切承诺，将药物开发时间压缩一半，你仍然需要四到五年才能从发现走到批准——这还是乐观情景，假设 III 期成功率真的有所改善。

四年在加密行业是永恒，在这个行业里，投资组合信念随季度财报电话会议而轮动，代币持有者把六个月持有期视为无期徒刑。

药物发现和创新的成本每个季度都在变得更便宜，无论是否有人购买代币。NIH 导致的资金真空也是真实情况。在这两者之间，可能存在一个可行的版本：代币为特定试验提供特定里程碑的资金，治理让位于真正懂专业的人。Gero/Chugai 的交易是第一个证明 DAO 资助项目能产出被真实制药公司支付九位数价值的证据。

除了戳破泡沫，我更感兴趣的是，是否有人能为真正的 DeSci 构建可防御的融资基础设施。