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宏观局势
瑞·达利欧：中国主导的“朝贡体系”重现，AI 产业将如电动汽车产业一样发展
货币价值存在风险。美国作为愿意为捍卫自身利益而战的全球强国的信誉正在下降。各国承认并尊重中国的强大实力，但这种体系并非压迫性的、控制性的体系。
中国更注重“利用 AI 来推动各项发展”，并致力于寻找下一个可以取得主导地位的产业领域。机器人技术赛道基本上可以被视为中国的下一代电动汽车产业。
J.P. Morgan 年中展望：AI 叙事并未见顶，减持现金、增配实物资产
J.P. Morgan 认为目前全球的三大风险（碎片化、通胀、AI 的颠覆性）被市场过度悲观定价，当前的震荡恰恰是入场窗口。
总体判断是： 继续押注 AI 超级周期和美股，用实物资产和另类策略对冲通胀，减少现金持有，关注新兴市场。
高盛首席美股策略师最新评估显示，当前市场亢奋程度已升至历史 86 百分位，正在逼近但尚未触及 2000 年互联网泡沫与 2021 年牛市顶峰时的极端水平。
对市场而言，这一判断意味着当前牛市尚有空间，但风险正在积累。
Snider 明确表示"我们还没到那一步"，同时警告称，市场无需等到投资者极度亢奋才会出现下跌，历史规律不一定会在本轮周期中重演。
上周五全球半导体板块重挫，引发韩股周一盘中熔断，三星电子和 SK 海力士领跌市场。
但暴跌后的周末，黄仁勋高调访韩并强化与韩国 AI 供应链合作，市场开始重新评估这究竟是 AI 周期见顶，还是一次拥挤交易出清。
关联标的：000660.KS（韩股）、005930.KS（韩股）、NVDA（美股）、MU（美股）、AVGO（美股）、EWY（韩国 ETF）、SOXX（美股 ETF）。
韩国已成全球 AI 交易最敏感的市场之一，决定其方向的是海外变量。
投资与创业
史上最大 IPO 来临，散户有哪些 SpaceX 打新渠道？
从 CEX 推出的 IPO 认购活动，到 Pre-IPO 股权代币，再到各类盘前合约产品，不同类型的投资者正在通过不同方式争夺这张通往 SpaceX 的“船票”。
越来越丰富的参与渠道正在让更多人有机会提前加入这场资本盛宴。
对于小白，选择等待 SpaceX 正式上市后再决定是否参与，也未尝不是一种合理选择。
无论是币安、OKX、Bitget 还是 Hyperliquid，目前上线的 SPCX 都不是 SpaceX 的真实股票，而是一种围绕未来 IPO 价格设计的衍生品。
这些产品最终会按照 SpaceX IPO 后的市值及股本数据进行结算，因此其价格本质上是在映射市场对于 SpaceX 最终估值的预期，且由于 SpaceX 暂未上市，这些预期价格并没有个确定的锚定标准。这种不确定性，便是当下市场价差博弈的源头。
虽然最佳的套利窗口或许已经过去；但对于普通投资者而言，这场围绕 SPCX 的价格博弈却提供了一个观察盘前市场运作逻辑的绝佳样本。
SpaceX IPO 首日属于交易员，长期判断要等供给测试。对交易员来说，首日可能是订单流交易的「超级碗」；对投资者来说，第一天的涨跌反而不应被过度解读。
在这个意义上，SpaceX IPO 的核心问题已经不只是上市第一天该不该买，而是参与者能否先判断自己进入的是哪一场游戏：首日看订单流，长期看供给吸收能力。把这两者混在一起，正是多数散户最容易亏钱的原因。
BTC 横盘≠行业衰退，Ansem：看好这三股被低估的加密顺风
如今比特币面临的问题，是 Saylor 那一套操作带来的"庞氏化"倾向，这是暂时性的。在这个问题解决之前，BTC 不会再出现明显的趋势性上涨。
此外，量子计算的担忧是真实存在的。
这两点加上机构的退出流动性，是 BTC 老玩家向超额流动性去风险的原因。
随着 AI 模型在未来几年指数级进步，有三个被低估的加密顺风因素：1）开源 AI 将与闭源 AI 变得更具竞争力；2）小团队借助软件构建成功创业公司会变得更容易；3）稳定币和区块链是 AI 智能体进行交易的更优基础设施。
超 95% 的短期持有者处于亏损状态，短期持有者盈利筹码占比仅小幅回升至 3.3%，远低于 55% 的四年均值，市场基本面脆弱，极易受到外部冲击影响。
美国机构需求显著降温，企业财库的比特币增持节奏大幅放缓，市场两大支撑力量退场。比特币跌破关键支撑位后，市场迎来大规模去杠杆行情，大量杠杆多头头寸被集中清算，市场中的过度投机盘得以出清。
市场交易以防御性操作为主，最大负 gamma 敞口集中在 65000 美元附近，该价位与当前现货价格相距不远。
Serenity 的投资特点是根据“瓶颈点（Chokepoint）投资法”筛选出 AI 产业链上那些未被充分定价的小型垄断企业。因其喊单的超 16 只股票在今年内投资回报率均超 100%，个人今年迄今最新投资回报率超 3612%，再叠加前 AI 研究科学家的专业身份和每次对 AI 产业及看好企业的严谨分析，Serenity 在欧美日韩积累了一大批忠实的散户粉丝，X 账户订阅人数超过马斯克位居平台第一。
Serenity 的匿名身份、投资收益不透明以及对影响力的过度渴望都在加大市场对其的争议，但有趣的是，所有质疑他的人，也都在不停刷新着他的主页。
牛市会放大收益，也会放大信仰，当越来越多的人开始赚钱时，我们总想找到一个能够“科学解释泡沫”的人，Serenity 或许只是这一轮 AI 牛市情绪的外向化投射，神秘、专业、成功，符合大众对于“股神”的全部想象。
但神坛的旁边就是断头台，因为当行情转向时，市场又会想找到一个应该为亏损负责的人，那时 Serenity 可能也是最合适的人选。
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Web3 & AI
小型私募基金融资如今本来就难，再加上 AI 的普及，很多 LP 宁愿让豆包辅助炒股，也不愿意把钱募给 GP 了。随着 AI 工具的普及，过去这种高度依赖专业机构的信息处理与研究能力正被快速平权。
除最终的资金配置和交易执行环节外，GP 传统职能中的大量工作内容，已经开始被 AI 以更低成本、更高效率的方式替代。
GP 受访者认为：AI 永远是中立和人人可用的，它是一个杆杠，GP 可以借助 AI 完善自身知识体系和投资策略，为 LP 创造更多收益。但是，AI 增大了 GP 与 LP 之间的摩擦。
预测市场
6 月 10 日，美国商品期货交易委员会 CFTC 发布一项拟议规则，计划对事件合约的审查方式进行调整。CFTC 正试图建立一套判断框架，逐个合约审查哪些事件可以被金融化，哪些事件应该被挡在市场之外。体育类预测事件有望被保留，且边界更清楚。内幕交易和操纵风险，是这轮监管真正要解决的问题。
另推荐：《世界杯预测大战打响，各大交易所如何争夺这波赛事流量？》。
CeFi & DeFi
Saylor 买了 1550 枚 BTC，却是 Strategy 近期最糟糕的一笔交易
从本次交易能够看出，Strategy 为了 STRC 的发展，选择牺牲了 MSTR 的每股比特币持仓数量这个核心指标，这无异于一场赌局。
倘若牺牲 MSTR 换来市场情绪回暖、STRC 币价企稳回升，同时推动修正后资产净值重回合理区间，那么公司就能持续依靠 MSTR 与 STRC 的股票适时增发渠道募集资金，整个体系便能良性运转。
可一旦市场情绪未能好转，局面就会急转直下。届时 Strategy 恐怕只能不断继续牺牲 MSTR 的利益来续命。最坏的情况将会接踵而至，公司要么被迫推迟发放 STRC 股息，要么在持续的内耗中一步步走向衰败。
如果 Hyperliquid 是新纳斯达克，哪些项目在做券商？
如果 Hyperliquid 成为新一代纳斯达克的假设成立，那么那些基于 Hyperliquid 构建，负责直接对接用户并优化交易体验的应用，角色就不再是简单的前端，而是更像传统金融体系中的“券商”。
类比传统股票市场，散户并不会直接在纳斯达克或纽交所进行交易，真正与用户建立关系的，往往是 Robinhood、盈透、嘉信等券商平台 —— 交易所负责提供底层市场、流动性与撮合能力；券商则负责用户入口、产品设计及体验优化。
目前此类“券商”项目最直接的收入来源仍是手续费分成与 HYPE 的增值预期。
代表项目有：把美股、大宗、指数搬进 Hyperliquid 的 Trade.xyz；移动端流量的捕获者 Dreamcash；Pre-IPO 市场先驱 Ventuals；未来的“超级应用”Based；提前布局“Agent 开始成为用户”Minara AI。
开放性的组合关系和越来越强的网络吸附效应，换来了 Hyperliquid 的最强护城河。
空投机会和交互指南
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Meme
比特币
BIP-110 争议升温：比特币或将迎来多年来最具分歧硬分叉之战
比特币区块高度即将抵达 961632，届时 BIP-110 提案或将限制交易内的非金融类数据。
提案支持者称，此次调整能让比特币回归结算核心职能，缓解铭文以及其他占用大量链上数据的应用带来的网络负担。批评人士警示，该提案矿工投票门槛过低且配套强制执行机制，极有可能造成主链分裂，迫使各大交易所与节点运营商采取防御性应对措施。
以太坊与扩容
从以太坊到 AI 的「CROPS」：Vitalik 反复强调的这套「慢变量」，究竟是什么？
在 EF Mandate 的语境里，CROPS 主要指向五个方向，也是它们关键词的缩写：Censorship Resistance、Capture Resistance（这个其实是 Vitalik 后补的）、Open Source、Privacy、Security，也就是抗审查、抗捕获性、开源、隐私和安全。
在当下以太坊所处的这个转型历史阶段，CROPS 不是一个「理念优先于现实」的抽象口号，而更像是从外部来定义和约束 EF 应该做什么、不应该做什么。
另推荐：《ERC-8126：给 AI Agent 发「安全体检报告」的以太坊新标准》。
一周热点恶补
政策与宏观市场
国务院：严格禁止私募基金违规从事借贷、“名股实债”等行为；
SBF正式申请特朗普赦免；
特朗普第 38 次喊话“即将达成协议”，全球股市迎来 TACO 式暴涨；
SpaceX 的 IPO据悉已获得数倍超额认购；
SpaceX世纪IPO，但链上打新大型翻车；
观点与发声
“白毛股神”Serenity：看好中国股票长期机会，外国投资者视角或被市场低估；美股流动性周期本质是散户向机构转移，负面研报或为机构吸筹信号；
黄仁勋：时间已非常接近实现工业机器人化；
美光 CEO 访谈：「存储」是 AI 被忽视的瓶颈，供给紧张或延续至 2026 年后；
观点：SpaceX、Anthropic 与 OpenAI 估值过热，市场已提前透支未来增长；
Strategy CEO：出售比特币是为测试市场反应及内部流程；
Tom Lee：SpaceX 世纪 IPO 是美股走弱元凶，上市后有望带动大盘修复；
BTC 1 万美元见？DWF 联创表示 BitMine 和 Strategy 有望造就加密史上最大市场崩盘；
10x Research：比特币下跌主因并非 Strategy，而是通胀与 ETF 资金流出；
交易员 Eugene：暂时退出加密市场，当前看不到值得参与的机会；
Arthur Hayes：AI 泡沫临近破裂，加密市场短期承压；
Dragonfly 合伙人：Zcash 漏洞事件被市场过度解读，大部分持有者不会受影响；
机构、大公司与头部项目
OpenAI自曝已秘密提交 IPO 申请；
万事达推出 AI 支付协议“Agent Pay for AI”，AI 代理可直接互付；
Hyperliquid 盘前合约惹争议；
数据
SpaceX 股票盘前套利复盘：不同平台股本差异一度带来 10%套利空间；
两个月涨 20 倍，“1011 内幕巨鲸”代理人 Garrett Jin或在控盘币安人生；
安全
Humanity被盗超 3100 万美元……
附《每周编辑精选》系列传送门。下期再会~
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